?延续“均衡价值”基因 王明旭携平衡型基金登场

经过一轮上涨后,A股近期呈现震荡态势,沪指在7月16日、7月24日分别下跌4.50%、3.86%。面对波动加大的市场环境,未来该采取怎样的投资策略?对此,广发稳健优选拟任基金经理王明旭表示,站在中长期视角看,他依然非常看好A股的投资价值,但从短期来看,市场阶段性涨幅大概率会放缓,波动可能加剧。

资料显示,王明旭拥有16年从业经验、12年投资经验,是一位“均衡配置型选手”。作为看宏观策略出身的基金经理,他善于自上而下进行资产配置,投资风格均衡稳健,获得机构投资者的认可。近日,王明旭将挂帅新产品——广发稳健优选6个月持有期混合(A类:009887;C类:009888),该产品是股债混合型基金,将通过股债均衡的配置策略,追求长期稳健的回报。

震荡不改长期向好趋势 平衡型基金攻守兼备

展望后市投资行情,王明旭的判断是中长期看好,但对短期保持一定的谨慎。

宏观政策组合利好股市,是王明旭长期看好股市的重要原因。他分析,下半年经济会逐季回升,上市公司盈利也逐渐好转,流动性依然宽松,财政政策仍以宽信用为主。在经济触底回升的过程中,由于弱复苏、弱通胀的特征,货币条件指数已经见顶,暂时不会趋势性回落。虽然接下来三季度和四季度货币政策可能有所收紧,但政策重心已经从宽货币转向宽信用,政策组合对股票相对有利。

“未来一段时间,剩余流动性继续处于比较充裕的状态。整体而言,政策环境有利于股票市场,对于债券市场相对偏中性。”王明旭分析,从中长期看,股票市场仍有继续上行的动力。从短期来看,A股不少行业和板块的估值水平处于历史相对高位,短期吸引力有所下降,预计A股短期的波动或有所加大,需保持一定的谨慎。

在震荡的市场格局中,股债均衡配置策略获得机构关注。“股票市场因估值相对比较高,不排除近期波动会加大。同时,经过最近一个季度的调整后,三年期、五年期债券的收益率超过年初水平,债券的配置价值开始显现。”一位保险机构投资者介绍,他们的策略由进攻调整为股债平衡策略,以此来提升组合的风险收益比,平滑风险资产的曲线。

对于股债均衡配置策略,王明旭也有自己的研究心得。他表示,过去十年,股票和债券的资产价格呈周期性变化,在不同阶段都会有风险收益比较好的资产。比如2011年和2018年,沪深300指数跌幅超过20%,中证全债指数则录得6%左右的涨幅。2017年,债市小幅下跌,沪深300指数涨幅超24%。

具体到产品,第三方研究机构分析,股债平衡型基金就好比是一场足球赛中的“中场球员”,兼具进攻和防守,通过动态调整股票和债券的配置,牛市争取跟上市场涨幅,熊市则能将回撤控制得更好一些,长期有望获得稳健的回报。

掌舵股债混合新品 延续“均衡价值”基因

8月3日起,拟由王明旭管理的新基金——广发稳健优选6个月持有期混合在兴业银行、广发基金官网等渠道发行。资料显示,王明旭曾从事券商宏观策略研究、保险资管和基金专户投资、公募基金投资等三类不同类型的工作,并形成了自己的投资风格——“均衡价值”。

在基金组合管理中,王明旭采用均衡配置策略,善于在进攻与防守之间进行动态平衡。以其任职时间最长的广发内需增长为例,组合中除了配置股票资产,过往7个季度的持仓中均能看到可转债。从股票持仓来看,他的组合兼顾价值与成长风格,行业和个股持仓分散,单一行业的配置比例均低于15个点,单一个股的持仓比例均低于5%。

“我的策略是在预期能长期战胜沪深300且安全边际较高的大金融+大消费行业中,选取价值白马龙头作为核心底仓,为组合提供相对基准的长期超额收益。同时,自上而下精选阶段景气向上的周期板块作为阿尔法加强,提高业绩弹性。”王明旭介绍,在此基础上,他会根据估值与盈利及景气度动态调整持仓比例,优化组合风险收益比。

得益于行之有效的均衡配置策略,广发内需增长为投资者创造了良好回报。Wind数据显示,截至7月27日,该基金自2018年10月17日由王明旭管理以来收益率达111.14%,相对业绩比较基准的超额收益率为81.10%。

近期正在发行的新产品——广发稳健优选6个月持有期混合也将主打“均衡”特色,股票投资范围为30%-65%,通过对股债优化配置追求长期稳健的回报。考虑到市场短期波动可能加大,王明旭表示,广发稳健优选将选择稳健建仓策略,积极关注家电、食品饮料、医药、银行、免税、新能源汽车等行业,精选性价比较高的白马龙头布局。